Tipos de brokers de Forex y CFD

Seleccionar a un broker para invertir u operar como trader no es tarea fácil y son muchos los factores que deben ser evaluados y tomados en cuenta a la hora de elegir. Todos los tipos de brokers tienen sus ventajas y desventajas. Por ello, aquí te entregamos información y antecedentes que te permitirán elegir el que se adecue más a tus necesidades.

Principalmente existe dos grandes grupos de brokers, Los Dealing Desk (DD) también conocidos por ser "Market Makers" y los No Dealing Desk (NDD).

1. Brokers Dealing Desk (DD) o Market Makers (MM)

Estos brokers se caracterizan por hacer ellos mismos de contraparte en cada una de nuestras operaciones de compra o venta. Ello significa que enrutan las órdenes de sus clientes a través de su propia Mesa de Operaciones (Dealing Desk) en el que podemos comprar y vender. Si por ejemplo deseamos comprar un lote de EUR/JPY a 101.80, el broker DD nos venderá ese lote al precio que hemos deseado independientemente de si en el mercado existe alguien dispuesto a vendernos el lote a ese precio. Cuando el trader quiere comprar, el broker le vende y cuando el trader quiere vender, el broker le compra, Por esta razón a este tipo de brokers, que nos dan contrapartida, se les llama "Creadores de Mercado" o Market Makers (MM).

Es importante señalar que en este caso el trader no ve los precios reales del mercado, lo que permite a los brokers MM manipular sus cotizaciones en las ocasiones en que lo necesitan con el fin de cumplir con las órdenes de sus clientes. La plataforma de trading Meta Trader 4 (MT4) generalmente es ofrecida por brokers DD debido a que está diseñada principalmente como una plataforma de creación de mercado.

Este tipo de brokers consiguen beneficios mediante la diferencia en el precio de venta y compra. A esa diferencia se le llama spread y ellos siempre operan con spread fijos, en todo momento y con todas los pares de divisas, metales y CFD.

Por tanto, un broker Market Maker es una organización, ya sea banco o compañía de corretaje, que está dispuesto en todo momento a darnos contrapartida al precio de compra y venta establecido para que se complete nuestra transacción.

Algunos buenos representantes de brokers Market makers que recomendamos son los siguientes:

2. Ventajas e inconvenientes de los brokers Market Makers

• Buenas herramientas de trading: Una ventaja es que este tipo de brokers suele ofrecer plataformas de trading atractivas con muchas herramientas, gráficos en tiempo real, además de mostrar las noticias económicas.

• Reducida Inversión: Otra ventaja es que suelen requerir de menos capital para abrir una cuenta, del orden de $100 USD o incluso menos.

• Automatización de las operaciones: Al operar en el mercado MM es posible operar fijando condiciones de negociación garantizadas como son el take profit (TP) y el stop loss (SL), lo cual permite automatizar ciertas operaciones, abrir o cerrar posiciones sin tener que estar presente para hacerlo manualmente.

• Elevados spread fijos: La principal desventaja es que los spreads fijos suelen ser elevados, lo que dificulta la toma de ganancias por parte del trader. En general se requiere que la tendencia del mercado se mueva a nuestro favor de manera más radical o que tengamos que esperar más tiempo antes de poder cerrar una posición con ganancias, con el riesgo de generar pérdidas al no poder superar la diferencia del spread. Con los brokers Market Maker es preferible operar con los pares de divisas más tradicionales (EUR/USD; GBP/USD; USD/JPY; EUR/GBP) que por lo general tienen un menor spread fijo.

• Conflicto de intereses: Los brokers Market Maker también tienen la desventaja de que, al dar contrapartida a todos sus clientes, pueden incurrir en pérdidas por la diferencia entre los precios de compra y venta. Este conflicto de intereses entre su beneficio y el nuestro les puede llevar a operar en contra de los clientes “barriendo” los stops o distorsionando ligeramente la cotización de los pares. Sin embargo, esto no es algo que hagan todos los brokers, ya que estadísticamente obtienen beneficios, dado que el 95% de los operadores incurren en pérdidas, pero hay que tenerlo en cuenta.

3. Brokers No Dealing Desk (NDD)

Los brokers Non Dealing Desk (NDD) o "Sin Mesa de Operaciones", ofrecen acceso directo al mercado interbancario sin pasar las órdenes de los traders a través de una mesa de operaciones propia como en el caso de un Market Maker. Con los brokers NDD verdaderos no hay recotizaciones en las órdenes y ninguna pausa adicional durante la confirmación de la orden. Esta característica en particular permite asegurar la realización de operaciones sin ningún tipo de intervención en los momentos en que se dan a conocer noticias importantes del mercado. Los brokers NDD obtienen sus ganancias ya sea mediante el cobro de una comisión por transacción (basada en el volumen de negociación) o mediante el incremento en el spread sobre las cotizaciones (spread variable), en cuyo caso las transacciones Forex están libres de comisiones. Este tipo de brokers suelen requerir de un capital mayor para abrir una cuenta, pero no siempre es el caso. Así mismo los brokers NDD pueden dividirse en dos tipos: STP o ECN/STP.

En esta categoría NDD encontramos brokers tales como:

3.1. Brokers ECN (Electronic Communication Network)

Los brokers Electronic Communication Network (ECN) operan con un protocolo totalmente diferente, que reduce significativamente el conflicto de intereses entre brokers y traders. Ellos permiten que las órdenes de sus clientes interactúen con las órdenes de otros clientes. Estos brokers ponen a disposición de sus clientes los mejores precios de compra y de venta ofertados por todos los participantes del mercado a los que están conectados. Estos participantes del mercado pueden ser bancos, traders individuales o incluso un Market Maker (Creador de Mercado), quienes realizan transacciones entre sí mediante el envío de órdenes de compra (Bid) y venta (Offer o Ask) competitivas al sistema.

Todas las órdenes de negociación son compensadas entre las contrapartes en tiempo real, es decir que todo comprador obtiene un vendedor y viceversa, con lo cual todas las órdenes son completadas en el menor tiempo posible, dependiendo claro está, del nivel de liquidez que tenga el mercado en ese momento.

Los brokers ECN, al igual que los Market Maker, también obtienen beneficios del spread, pero a diferencia de ellos no pueden incurrir en pérdidas por las operaciones que realicen sus clientes ya que simplemente no dan contrapartida y no participan en el mercado. Por ello no tienen incentivos para operar en contra en de los traders.

Por esa razón cuando en el mercado existe un gran volumen de transacciones, como por ejemplo en la apertura del mercado europeo, los spreads de los principales pares de divisas tienden a disminuir y a ser muy bajos, incluso pueden llegar a acercarse a 0, según el broker con el que operemos.

En ocasiones, se habla de los brokers STP como si fueran brokers ECN. Para ser un verdadero ECN, un broker debe ofrecer a sus clientes acceso directo a la profundidad del mercado (DOM por sus siglas en inglés) mediante una ventana de datos de tipo Level II. Mediante este sistema los clientes pueden mostrar el volumen de sus propias órdenes y le permite a otros traders utilizar estas órdenes precisamente para completar las suyas propias y entrar al mercado al precio deseado. Por medio de un broker ECN, los traders pueden determinar en donde está la liquidez y ejecutar transacciones de acuerdo a esta información, lo que le brinda posibilidades de entrar al mercado bajo las mejores condiciones posibles.

3.2. Ventajas de los brokers ECN

• Spreads bajos: Un broker ECN normalmente nos ofrecerá mejores spreads ya que los precios son ofertados por muchas fuentes, lo que mantiene los spreads a niveles extremadamente competitivos. Es sabido que los principales pares de divisas tienen un spread de 0 pips durante periodos de alta volatilidad, lo que garantiza un bajo coste para la gran mayoría de inversionistas.

• Liquidez y alta volatilidad: Las redes ECN disfrutan de la mayor liquidez del mercado, lo que permite colocar cualquier orden, sea cual sea su magnitud. Por supuesto, mientras las órdenes son emplazadas a precio de mercado, de acuerdo con la volatilidad existente, el trading en ECN garantiza satisfacer las órdenes a esos precios sin sufrir cambios de cotización ni rechazo de órdenes.

• Sin conflicto de intereses: El trading en ECN se realiza a través de un protocolo sin mesa de operaciones, lo que ofrece a los inversionistas un acceso directo a los mercados. Todas las órdenes pasan directamente al mercado, siendo completadas a los precios existentes, lo que previene cualquier conflicto de intereses entre el broker y el trader. Como el broker no interviene en el mercado, no operará en nuestra contra.

• Transparencia en los precios: Una ECN garantiza transparencia en el precio, a la vez que permite leer la liquidez y profundidad del mercado. Los traders de ECN reciben la información a tiempo real sobre todas las órdenes en el mercado, lo que constituye una de los motivos principales que permiten disfrutar de una flexibilidad mucho mayor que la de una cuenta de creación de mercado o MM.

• Sin intervención de agentes/brokers: La ausencia de una mesa de operaciones significa que un broker no puede interferir con las estrategias de trading de sus clientes. Un broker ECN no puede manipular los precios, alterar la plataforma ni provocar condiciones de trading desfavorables, y por lo tanto puede ofrecer las mejores condiciones de trading para los traders en ECN.

• Ideal para grandes inversionistas: La ECN crece cada vez más como el protocolo de trading preferido por los grandes traders e inversionistas institucionales, debido a sus condiciones de trading de acceso directo al mercado y a la ausencia de conflictos de interés. Los inversionistas más grandes también se benefician de spreads competitivos y mejores precios, lo que contribuye a un entorno de trading de bajo costo.

3.3. Desventajas de los brokers ECN

• Menos herramientas de trading: Algunos brokers ECN no tienen tantas opciones y herramientas de trading en sus plataformas como nos ofrecen otros brokers.

• Comisiones por operación: Los brokers ECN cargan una comisión nominal por la cantidad de la operación, la cual se puede traducir en un porcentaje del total invertido en la operación o una cuota fija por lote negociado. A veces, las compañías de trading en Forex con ECN pueden cargar dichas comisiones en sus spreads y no cobrar comisión nominal, lo que impide operar con spread cero. Los brokers con ECN perciben sus ingresos de dicha comisión, y los inversionistas deben tener estas comisiones en cuenta antes de abrir o cerrar sus posiciones. Hay que tomar en cuenta que los spreads, al ser variables, aumentan cuando el volumen de transacciones en el mercado disminuye y se reduce la volatilidad del mercado.

• Variaciones drásticas de precio: Las redes ECN tienen una volatilidad considerable, lo que puede hacer variar el precio en decenas e incluso centenares de pips en una fracción de segundo. Al no haber ninguna restricción en el trading en condiciones de volatilidad, los inversionistas pueden experimentar pérdidas o ganancias significativas. En algunos casos, estas variaciones pueden ser muy arriesgadas, especialmente si el inversionista usa un apalancamiento alto en sus operaciones.

• Stop loss y Take Profit no fijados: Uno de los principales atractivos de los brokers creadores de mercado MM es la habilidad de operar fijando unas condiciones de negociación garantizadas como son el take profit (TP) y el stop loss (SL). Sin embargo, en el marco del trading ECN, los mercados se encuentran en un escenario de volatilidad permanente y no permiten garantizar que las posiciones puedan ser cerradas a niveles predeterminados. Así, los traders deberán asegurarse de tener un control manual de sus cuentas de inversión en el caso de que sus niveles predeterminados de trading no sean alcanzados.

• Elevado capital requerido: El trading en ECN no es apto para los traders más pequeños, ya que las condiciones de acceso directo al mercado requieren de un capital de inversión relativamente alto. La mayoría de brokers de Forex con ECN estipulan un capital de inversión mínimo de entre $5.000 USD y $25.000 USD. No obstante, se pueden encontrar brokers ECN que no requieran un fondo de inversión tan alto.

3.4. Brokers STP (Straight Through Process)

Los brokers Straight Through Processing (STP) envían las órdenes de sus clientes directamente a sus proveedores de liquidez, que por lo general incluyen bancos, otros brokers o entidades financieras. En ocasiones los brokers STP tienen un solo proveedor de liquidez, sin embargo, los más importantes como FXPro tienen una gran cantidad, incluyendo bancos globales.

Entre más proveedores de liquidez tenga un broker, mayor será el nivel de liquidez del sistema, y por lo tanto las órdenes de los traders serán completadas bajo mejores condiciones en comparación con un broker con pocos proveedores de liquidez. El hecho de que los traders tengan acceso a cotizaciones del mercado en tiempo real y que puedan ejecutar transacciones de manera inmediata, sin intervención del dealer, es lo que caracteriza las plataformas de los brokers STP.

La principal diferencia entre brokers STP y ECN es que los brokers ECN además de conectar nuestras operaciones con los de sus proveedores de liquidez, crean una red en la que todos los operadores puedan comerciar entre sí.

3.5. Brokers DMA (Direct Market Access)

Los brokers Direct Market Access (DMA) son brokers que tienen Acceso Directo al Mercado. En su funcionamiento son similares a los brokers ECN o STP, ya que las órdenes que ellos transmiten acaban en el mercado. Todos los brokers ECN son siempre brokers DMA, pero los brokers STP no siempre ofrecen DMA

Los brokers DMA, tienen en común las siguientes características:

• Las operaciones son siempre a mercado.
• Los spreads son siempre variables.
• No hay recotizaciones.
• La cotización de los pares es de cinco dígitos.
• Ofrecen la posibilidad de tener profundidad de mercado (DOM).
• Aceptan todo tipo de trading: scalping, swing, day-trading, noticias, etc.

Diferencia de los brokers DMA con tecnología STP y los brokers ECN:

La ligera diferencia, entre un broker DMA (con tecnología STP) y un ECN, estriba en el spread, tanto el que paga el broker, como el que llega luego a su cliente final.

Los brokers ECN obtienen sus precios a través de fondos de liquidez anónimos. Cuando una orden llega de un cliente, ellos las trasmiten a través de su sistema de tecnología, y de forma casi inmediata, tiene una respuesta por parte del conjunto de proveedores de liquidez que están al otro lado. En este caso el broker no tiene ni idea de quien le ha dado la contrapartida.

En cambio los brokers DMA/STP no obtienen su contrapartida de diversos proveedores de liquidez, sino que tienen firmados acuerdos uno a uno con varios de estos proveedores de liquidez, en su mayor parte bancos, que tradicionalmente son los que mejores precios consiguen.

De esta manera se aseguran muy buenos spreads, y además evitan los costes de las redes ECN.

Principales características de los brokers DMA/STP:

1. Las cotizaciones son recibidas directamente de los proveedores de liquidez, con los que previamente han firmado ofertas de cotización.

2. Esta circunstancia, asegura que no haya recotizaciones, ni ejecuciones parciales o rechazo de precios.

3. No hay comisión para el trader. El broker suele añadir el margen de beneficio en su spread.

4. Sólo tienen spreads variables.

5. El trader tiene acceso a profundidad del mercado, con la ventaja que supone obtener información sobre órdenes y niveles de precios.

4. Brokers híbridos (dealing Desk y No Dealing Desk)

En la actualidad existen muchos brokers que son brokers Dealing Desk (DD) y No Dealing Desk (NDD) a la vez. Por ejemplo pueden ser Creadores de Mercado (DD) para las cuentas micro en las que se compran paquetes de 0.01 lotes (1.000 unidades), a la vez que son ECN o STP (NDD) para las cuentas estándar en la que se compran lotes enteros (100.000 unidades). En la mayoría de los casos es posible darse cuenta de ello porque las cuentas micro ofrecen spreads fijos superiores a 1 pip, generalmente comenzando en 2 pips para los pares de divisas principales como el EUR/USD, mientras que las cuentas de mayor tamaño que trabajan ofrecen spreads variables en función de los condiciones de mercado, los cuales pueden llegar a ser tan bajos como 0 o 0.1 pips.

Esto nos puede confundir en un inicio, por eso es importante evaluar en detalle las condiciones de trading que nos ofrece cada broker. Podemos utilizar Internet para leer reseñas, críticas y experiencias de otras personas con cada broker, para poder elegir mejor.

<

Muchos brokers son híbridos (MM y NDD), entre los cuales encontramos a los siguientes:

5. ¿Cómo los brokers generan sus ingresos?

¿Cómo gana dinero un broker ECN?:

Los brokers de Forex ECN siempre tienen spreads variables que dependen de las condiciones del mercado. Dado que los brokers ECN no operan en contra de sus clientes, incluyen pequeños márgenes de beneficio (markups) al spread de sus cotizaciones.

Algunos brokers ECN cobran una comisión por las operaciones en el mercado Forex. De hecho, las comisiones constituyen el único ingreso/ganancia que reciben esos los brokers ECN ya que no obtienen beneficios de la diferencia entre el precio bid y ask (spread) como otros tipos de brokers.

¿Cómo gana dinero un broker STP?:

Los brokers STP tienen la posibilidad de ofrecer spreads fijos o variables a sus clientes. Estas compañías enrutan todas las órdenes de negociación de sus clientes a los proveedores de liquidez, que en la mayoría de los casos son bancos. Estos brokers, como intermediarios entre los traders y los bancos, reciben precios (spreads) colocados (posted, mostrados, señalados, publicados) por los bancos en el mercado interbancario. Muchos bancos, de hecho, ofrecen spreads fijos y actúan como Market Makers.

Un broker STP por lo tanto tiene dos opciones:

a. Dejar que los spreads sean fijos.

b. Dejar el spread en 0 y permitir que el sistema tome el mejor precio bid (compra) y el mejor precio ask (venta) de los diversos bancos que constituyen sus proveedores de liquidez (entre más proveedores es mejor). De esta manera, el broker puede ofrecer spreads variables.

Dado que los brokers STP (al igual que los ECN) no operan en contra de sus clientes, incluyen pequeños márgenes de beneficio al spread de sus cotizaciones. En otras palabras, incrementan ligeramente el spread de las cotizaciones que ofrecen a sus clientes, por lo cual éstas difieren por un pequeño porcentaje de los precios del mercado. Esto se realiza mediante la adición de 1 pip (o medio pip, o cualquier otro monto) al mejor precio bid (compra) o sustrayendo 1 pip (o cualquier otro monto) al mejor precio ask (venta) suministrado por el proveedor de liquidez. Todas las órdenes de los clientes son dirigidas directamente a los proveedores de liquidez con base en los spreads originales cotizados por estos proveedores mientras que el broker STP obtiene sus ganancias a través de los incrementos que carga en esas cotizaciones.

Muchos brokers STP operan con base en un modelo híbrido: NDD + DD:

Todo broker STP negocia un contrato con sus proveedores de liquidez (brokers primarios), en el cual los términos regulan el nivel mínimo de las transacciones que será aceptado por el proveedor de liquidez. Esto significa que todas las órdenes colocadas por los traders que tienen un volumen reducido (usualmente aquellas que tienen un volumen menor a 0.1 lotes) no pueden ser enviadas a los proveedores de liquidez ya que no las van a aceptar. Por lo tanto, tales órdenes deben ser manejadas por el mismo broker STP, en cuyo caso se convierte en la contraparte de la transacción (modelos Dealing Desk o Market Makers).

Si un trader opera con una “cuenta Micro” o una “cuenta Cents”, lo más probable es que el broker STP sea la contraparte de sus transacciones. Para las órdenes de mayor volumen (como regla general, por encima de 0.1 lotes), el broker emplea la tecnología STP verdadera y envía directamente las órdenes a sus proveedores de liquidez. Es decir que para transacciones de mayor tamaño actúa realmente como un puente o intermediario entre estas compañías y los traders. Con cada transacción, el broker recibe una parte del spread tal como se explicó anteriormente.

¿Cómo gana dinero un broker Dealing Desk?:

En el caso de los brokers Market Maker (MM), un broker que opera con base en este esquema a través de una Mesa de Operaciones (Dealing Desk), obtiene sus ganancias por medio del spread, –diferencial entre el precio bid (compra) y el precio ask (venta)– así como cuando un trader cierra una posición perdedora, debido a que los Market Maker operan en contra de sus clientes mediante la cobertura (hedging) –es decir abrir una posición en el sentido opuesto y por el mismo volumen. Como la mayor parte de los traders no tiene éxito en sus transacciones, en la mayoría de los casos esto resulta en una transacción ganadora para el broker.

6. Conclusiones sobre los tipos de brokers

Definitivamente los brokers ECN constituyen la mejor opción entre todos los brokers especializados en el mercado Forex. En primer lugar no obtienen ningún beneficio con base en el spread –el diferencial entre el precio bid (compra) y el precio ask (venta)– y por lo tanto permiten operar con los mejores precios que ofrece el mercado ya que sus spreads por lo general son variables y sumamente bajos (incluso igual a cero dependiendo de las condiciones del mercado). La única fuente de ingresos de estos brokers son las comisiones.

Por su parte, los brokers STP obtienen sus ganancias del spread, y por lo tanto son capaces de establecer sus propios precios. A pesar de que no tienen una mesa de negociaciones física (como los Market Maker) para monitorear y completar las órdenes de sus clientes (a menos que utilice un modelo STP híbrido) si manejan un incremento en el spread para enrutar las órdenes a los proveedores de liquidez. Así ofrecen a sus clientes servicios avanzados de trading, reducidos depósitos de fondos para sus cuentas de trading, una ejecución rápida de transacciones y un ambiente anónimo de negociación sin mesa de negociaciones (No Dealing Desk). Los brokers STP también tienen interés en que sus clientes sean rentables y obtengan ganancias continuas de sus operaciones, ya que de esta manera la compañía puede continuar ganando dinero con los spreads de estas transacciones.

Los brokers Market Makers obtienen sus ingresos basándose en los spreads y mediante la cobertura de las operaciones de sus clientes en su contra. Por esta razón, si un cliente gana “demasiado dinero” con uno de estos brokers, puede terminar “molestando” a la compañía ya que las ganancias del trader son sus pérdidas. Esto es tolerado y manejado profesionalmente por los Market Makers más grandes y con mejor reputación. Sin embargo, en el caso de los brokers más pequeños un trader rentable podría experimentar situaciones anómalas como manipulación de precios, cierre de operaciones, manipulación de stop loss para cortar ganancias o dejar correr pérdidas. Incluso se le puede negar el pago de sus ganancias.

Esto significa que si un trader quiere operar con un broker Market Maker que le ofrezca spreads variables, debe buscar uno que tenga una buena reputación, de preferencia uno que esté inscrito y certificado por una autoridad de reconocida reputación que regule servicios financieros.

Principales beneficios de los brokers Non Dealing Desk:

Entre las principales razones por las cuáles un trader debe considerar los brokers NDD es su transparencia, el anonimato para el trader, y ejecuciones de órdenes más rápidas y eficientes. Transparencia significa que el trader entra a un verdadero mercado en lugar de un mercado creado artificialmente para él.

Las ejecuciones más rápidas de las transacciones son el resultado de precios bid (compra) y offer o ask (venta) directos y competitivos.

El anonimato significa que no hay una Mesa de Operaciones analizando quien ha entrado al mercado y está solicitando que su orden sea completada. En el caso de los brokers NDD las órdenes de los clientes se ejecutan automáticamente.

El lado opuesto tenemos a los brokers Dealing Desk, los cuáles son capaces de perfilar o clasificar a sus clientes. En el peor de los casos, un broker de este tipo puede separar a sus clientes en grupos y poner a los menos exitosos en autoejecución y operar en contra de ellos debido a que en promedio van a terminar perdiendo. Por otra parte, los traders que muestran signos de ser traders exitosos pueden ser puestos en modo de ejecución lenta, lo cual los expone a recotizaciones frecuentes, deslizamiento del precio (slippage) y/o una ejecución más lenta en los periodos de mayor movimiento en el mercado, mientras el broker intenta compensar sus propios riesgos. La transparencia de un broker Dealing Desk depende de las reglas internas de la compañía.

Los brokers de Forex no son malos en términos generales, ya sean Non Dealing Desk o Market Maker, y tampoco están en contra de los traders. Como toda empresa tratan de hacer negocios y obtener dinero, no solo trabajar para los traders en términos de cooperación en el ambiente del mercado. Muchos brokers de Forex grandes e importantes que cuentan con gran cantidad de clientes tratan de ayudar a estos para que se vuelvan rentables y obtengan ganancias a largo plazo, pero una vez que se coloca la orden de negociación, cada uno está por su cuenta.